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积极开展逆周期投资管理,踏上“产融结合、服务主业”的大道,促进产业发展
中船租赁:“逆”流而上增效益
发布时间:2019-05-10 21:20:58 | 来源:中国船舶新闻网 | 作者:赵芸
    中国船舶(香港)航运租赁有限公司是中国船舶工业集团有限公司第一家境外全资子公司,也是中国船舶工业第一家厂商系租赁企业,于2012年6月25日在香港注册成立。虽然成立时间不长,但近年来通过承接一批战略性项目,中船租赁稳步踏上“产融结合、服务主业”的大道,更在船舶行业“接单难、交船难、盈利难”的困境中,逆流而上、主动谋变、创新突破、转型升级,积极把握国际国内两个市场,带动中船集团民船制造从跟随走向引领,探索出了发展新路子。截至2017年年底,中船租赁注册资本46亿港元,资产规模270亿元,营业收入12.19亿元,利润总额4.95亿元,船队规模109艘、约1000万载重吨,在全球持有船舶资产的租赁公司中排名第四位,也是其中最大的一家厂商系租赁公司。

周期性风险下,“产融结合”破石而出

    众所周知,航运、造船市场跟随国际大宗贸易波动,同时,商品贸易全球化促使船东、船厂等市场主体间的竞争更为国际化。受传导滞后性影响,船舶行业呈现强周期和长周期的特性。因此,船舶企业要对此保持高度敏感性,及时未雨绸缪。
    为有效应对船舶工业周期性风险,支持造船企业转型升级,中船集团提出“产融结合”战略,在香港创建了中船租赁。该公司主要承担四大职责。一是作为境外投融资平台,致力产业升级,推动中船集团民船制造从跟随走向引领。二是着力解决船舶融资问题,协助船厂经营接单和顺利交付,提升金融资本对实体产业的带动力。三是以市场需求牵引科技创新,加快高技术、高附加值船型研制和市场导入进程,打破全球船舶市场的竞争格局。四是大力开拓国际市场,创新商业模式,提升国际化竞争层次。
    在中船集团产融结合新构想下,中船租赁积极发挥“懂船”核心能力,依托母公司雄厚的产业资源,承担推动产业高质量发展的使命,在市场低谷时发力,开展逆周期投资,促进产业平稳发展与转型升级。中船租赁创业团队平均具有20年的从业经验,看得懂市场变化、看得透行业周期、看得清客户需求,还能站在船东的角度审视资产价值,把握发展先机。
    在近7年里,中船租赁主动挖掘资产价值空间、加强战略性船型的市场导入,以融资租赁、经营性租赁、联合投资、自主投资等交易方式,链接中船“设计+制造+服务”,打通融资端、资产端和客户端,做实做精船舶海工服务业,以逆周期投资撬动造船业务价值创造,深化了中船集团产融互动。

“懂船”优势中,建立科学决策机制

    从产业视角看,中船租赁开展逆周期投资,大力助力中船集团高质量发展,契合了中国船舶工业转型升级要求,推动了国家战略的落地实施,具有较强的经济价值、产业价值、市场价值和社会价值。其开展逆周期投资,不但迎合了产业深层次的可持续发展需要,更通过构建完整高效的项目开发、经营决策、项目管控的运营体系和工作机制,实现了自身的跨越式发展。
    专业审视市场深层次变化,主动挖掘可行的投资项目。中船租赁准确把握行业周期趋势机会,使业务运作贴合产业本质,从融资租赁、经营性租赁,到创新性开展自主投资,以自身承担船舶资产价值波动风险,满足船东更新运力的需要,成为市场上有特色、有活力、有价值的金融船东;以高端船型为战略突破点,丰富产品谱系,开创性地进行浮式液化天然气生产储卸装置(FLNG)、17.4万立方米浮式储存再气化装置(FSRU)、8.5万立方米超大型液化气船(VLGC)的投资建造,承接18000TEU超大型集装箱船、1400TEU双燃料冰区加强型集装箱船项目,使超大型集装箱船与支线集装箱船的产业链条得以迅速建立;利用细分市场短期波动机会,先后采取了联合投资、二手船转卖、自主投资、经营性租赁等多种业务模式组合,取得较好效益;嵌入项目全寿命周期,根据项目前期营销、船舶建造期、船舶交付和运营等不同阶段,提供产融结合的系统性解决方案。
    建立科学完善的决策机制,审慎开展逆周期投资运作。中船租赁完善项目决策流程,协助中船集团制定《融资租赁管理办法》和《经营性租赁管理办法》,构建造船集团开展租赁与投资业务相对较为完整的决策机制;把握项目决策时机,采取稳健的投资策略,低风险、低收益的融资租赁项目占70%,高风险、高收益的经营性租赁/合资/自主投资项目占30%,同时坚持建立优质的大客户群体,形成以大客户为主、中小客户良性补充的客户结构。在此基础上,该公司以多种类船型为标的,采取相对均衡的资产组合,达到风险相对隔离、内部消化的目的。
    加强项目全寿命周期管控,全面推进项目实施。中船租赁在商务管理方面,实施项目经理负责制,维护良好的客户关系;在船舶资产管理方面,健全资产管理体系,开展客户维护与资产状况监控,搭建船舶管理资源库,争取国际船级社对公司船舶管理的资质认证;在全面风险管理方面,开展主动式风险管理,并积累量化数据,实现从风险提示到风险管理,从而提高项目管控水平。

逆周期而上,以客户需求为导向

    中船租赁明确逆周期投资的总体思路,在消化船企库存、主动创造订单、助力船型高端、拓展海外市场这四方面发力,累计签约61.8亿美元,每年新增投放约10亿美元,有力促进了中国船舶工业的平稳发展。
    第一,承接平台代为接船,消化库存。中船租赁开展逆周期操作,主要对中船集团下属船企因船东无力或无意愿支付船舶款项违约放弃的船舶订单进行承接。第二,调节市场有效需求,创造订单。在大力争取融资租赁项目的同时,中船租赁作为实际船东,开展经营性租赁或通过合资、完全自主投资,主动创造订单并投放在中船集团下属船企,为产业健康稳定发展注入新动力,起到了 “平衡器” 作用。第三,致力民船高端发展,加速转型。中船租赁加快重大科技成果转化和战略性新船型的市场导入步伐,协助中船集团调整产品结构。第四,深耕民船国际市场,做大做强。中船租赁深耕国际市场,大力发展海外业务,国际客户占比达到90%以上,赢得了国际船东对中国造船品牌的认可和信赖。
    在逆周期发展思路下,中船租赁以客户需求为导向,建立了严格的项目选择标准。第一,坚持项目选择“三优先”,确定基本投向。优先开发资产流动性强的船舶项目,因为流动性强的船舶能够保证资产的安全边际;优先将订单投放到中船集团下属船企,截至2018年6月底,中船租赁累计在中船集团内投放船舶项目114艘、超1000万载重吨;优先选择具有稳定还款来源的项目,确保项目的稳定操作性,进而获得可匹配的收益。第二,设置严格的项目筛选标准,保障资产价值项目具有自偿性。对单船营运现金流/本息覆盖比作出限定,且要求标的资产所有权必须清晰;客户必须具有较好的履约意愿,谨慎支持无实体公司的船舶租赁项目,争取与大型航运船东/承租人合作。第三,创新项目开展方式,牵引市场选择。作为实际船东,中船租赁积极争取长租约的经营性租赁,可获得资产溢价的机会;作为名义船东,则提供较高融资比例的融资租赁,风险低、收益稳定。
    通过开展逆周期投资管理,中船租赁将一系列具有战略意义和行业代表性的项目投放到中船集团下属船企,优化了中船集团产品结构,突破了高端船舶市场瓶颈,树立了船舶工业以融促产的典范。

 

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